Получите консультацию прямо сейчас:

>> ПОЛУЧИТЬ БЕСПЛАТНО <<

Мы ответим на все Ваши вопросы!

Причины снижения эффективности использования банковского долгосрочного кредита

Причины снижения эффективности использования банковского долгосрочного кредита

Анализ результатов банковской деятельности начинается с анализа доходов и расходов, а заканчивается исследованием прибыли. Доходы и расходы накапливаются на вышеуказанных счетах в течение всего года и не закрываются. В первый рабочий день нового года после составления бухгалтерского баланса на 1 января остатки со счетов учета доходов и расходов переносятся на соответствующие счета по учету финансового результата прошлого года. Прибыль формируется тогда, когда доходы превышают расходы, убытки — наоборот. Для наиболее полного раскрытия сущности банковских доходов и расходов используют следующую классификацию табл.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:

АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

В году и в последующие годы банкам предстоит решать различные задачи, связанные с регулированием, устареванием систем, развитием прорывных технологий и бизнес-моделей, повышением конкуренции и требований со стороны клиентов, обеспечивая при этом реализацию новых стратегий устойчивого развития.

Компании, которые смогут воспользоваться новыми возможностями, получат значительное преимущество и обеспечат необходимый баланс между долгосрочными целями и краткосрочными требованиями к производительности. В мировом масштабе год может стать для банков решающим в вопросе ускорения их трансформации в более стратегически ориентированные и технологически развитые финансовые организации с гибкой операционной структурой для сохранения лидерства в условиях стремительно меняющейся бизнес-среды.

Такая трансформация — задача далеко не из легких. Многие банки сталкиваются с целым рядом трудностей: сложными и противоречивыми требованиями регуляторов, устареванием компьютерных систем, развитием прорывных технологий и соответствующих бизнес-моделей, усилением конкуренции и, наконец, все возрастающими требованиями и ожиданиями со стороны клиентов.

В прогнозе рассматриваются сложности, с которыми сталкиваются банки, стремясь достичь компромисса между долгосрочной необходимостью реструктуризации основных бизнес-процессов, с одной стороны, и расширением бизнеса в краткосрочной перспективе — с другой. Для этого мы определили шесть наиболее важных макроэкономических факторов, влияющих на темпы долгосрочного роста в банковском секторе:. Затем мы более подробно исследовали каждый из пяти бизнес-сегментов, чтобы понять, как эти долгосрочные факторы будут меняться в ближайшие год-полтора см.

Но сначала рассмотрим, что ожидает мировую экономику — темпы роста реального ВВП сохранят свою устойчивую динамику на большинстве основных рынков см. Продолжающееся ухудшение ситуации на рынках труда в США, а также с недавних пор в ЕС 1 предоставит для розничных банков возможности для наращивания доходов и объемов кредитования. Такая благоприятная ситуация может также привести к ужесточению денежно-кредитной политики, поскольку Европейский центральный банк может сократить свою программу количественного смягчения и поднять процентные ставки вслед за ФРС США 2.

В то же время возможен рост реальных инвестиций в основной капитал и прибыли компаний, однако темпы такого роста будут невысокими. При этом предлагаемая в США реформа корпоративного налогообложения может способствовать репатриации прибыли компаний из-за рубежа, что, в свою очередь, приведет к увеличению инвестиций в бизнес.

С другой стороны, ничем не обеспеченное снижение налогов может вызвать определенные опасения на рынках облигаций относительно роста дефицита бюджета США в долгосрочной перспективе. Тем не менее волна недовольства глобализацией и расширением внешней торговли 3 , по-видимому, не оказала негативного влияния на трансграничные потоки капитала. В конечном итоге банкам предстоит решать не только операционные задачи, но и проводить трансформацию бизнеса , необходимую для обеспечения устойчивого роста своих организаций.

Банкам ничего не остается, кроме как искать оптимальный баланс между долгосрочными целями и насущными потребностями. И те, кто смогут достичь этого баланса, получат значительные преимущества.

Несмотря на то что за последние несколько десятилетий в банковской сфере, несомненно, во многих отношениях произошли улучшения, большинство организаций здесь, в отличие от других отраслей, не пересмотрели свои бизнес-процессы в пользу клиентоориентированности. В условиях повсеместного развития цифровых инноваций банки и вовсе рискуют потерять возможность контролировать удовлетворенность клиентов.

Конечно, после финансового кризиса многие банки — как международные, так и локальные, как крупные, так и небольшие — пересмотрели свои рыночные стратегии и стратегии работы с клиентами.

Во многих случаях такие решения были вызваны требованиями надзорных органов, а не улучшением понимания потребностей рынков и клиентов. Как показано на рисунке 3, вопреки ожиданиям, далеко не все банки, по меньшей мере в США, обращают внимание на удовлетворенность клиентов.

К счастью, многие банки начинают осознавать, что развитие финтех-отрасли, ранее воспринимавшейся как угроза, открывает благоприятные перспективы для обслуживания клиентов за счет использования опыта финтех-компаний и организации сотрудничества с ними 4. Благодаря исключительно внимательному отношению к интересам клиентов финтех-компании показали, что могут отвечать всем их требованиям и превосходить ожидания.

Однако внедрение новых технологий, как правило, лишь отчасти помогает решить существующие проблемы. Главной задачей для большинства банков является достижение организационной гибкости.

Для этого они должны внедрять инновации, менять подходы к управлению персоналом и создавать стратегические партнерства по принятию решений, полезных для клиентов, в рамках более широкой экосистемы участников.

После 10 лет пристального внимания со стороны регулирующих органов во всем мире можно говорить о некоторой стабилизации в банковском секторе. По крайней мере, в США активность в области установления новых регулятивных норм, по-видимому, снижается. Кроме того, наблюдаются признаки возникновения расхождений в подходах между национальными регуляторами, которые по окончании посткризисного периода беспрецедентной скоординированности действий начали ставить в приоритет региональные и национальные интересы.

Например, многие международные компании сталкиваются с необходимостью выполнения различающихся между собой требований регуляторов и рынков в разных странах. В последнее время к этому добавилось еще и отсутствие единого мнения в отношении основных пруденциальных требований.

Однако ожидания относительно значительного ослабления регулирования могут оказаться неоправданными.

Некоторые регулятивные нормы США сейчас пересматриваются и, возможно, будут доработаны. К таким нормам относятся Правило Волкера 6 , требования к советам директоров в части корпоративного управления и определение максимальных размеров для системно значимых банков. Тем не менее новые требования к капиталу и ликвидности, проведению стресс-тестирования и планированию восстановления после форс-мажорных обстоятельств, скорее всего, пересматриваться не будут.

Ожидания в отношении соблюдения требований, особенно в части справедливого обращения с клиентами и уровня ответственности высшего руководства, сохранятся на высоком уровне. Кроме того, предполагается, что регулирующие органы продолжат осуществлять программы мониторинга правоприменения и требовать от банков большего раскрытия информации для проведения тестирования операционной целостности сложноструктурированных организаций, особенно в условиях стресса.

Кроме того, положения второй Директивы об оказании платежных услуг PSD2 могут иметь косвенные последствия в разных регионах 7. При этом правила в области защиты данных, в частности, Общий регламент по защите данных GDPR , еще больше усилят регуляторную нагрузку на банки.

Итак, каким образом банки могут достичь такой операционной модернизации? Решение этой задачи, возможно, заключается в интеграции целей системы обеспечения соблюдения нормативных требований комплаенс с точки зрения контроля и подотчетности со стратегическими целями банка, включая обеспечение развития, упрощение операционной деятельности, управление рисками и оптимизацию затрат.

Другими словами, комплаенс-система должна соответствовать бизнес-стратегии банка. Если этого не сделать, банки могут подвергнуться риску невыполнения нормативных требований и снижения производительности. Банкам также следует уделять особое внимание соблюдению нормативных требований при определении необходимых изменений и управлении ими как на уровне отдельных бизнес-единиц, так и на корпоративном уровне.

Эти изменения потребуют от руководителей последовательного применения стандартов должной осмотрительности в управлении своей деятельностью.

Регуляторы также устанавливают повышенные требования к подотчетности высшего руководства, например, новые требования к высшему банковскому руководству Senior Managers Regime в Великобритании 8. Неопределенность, возникающая в связи с переговорами о выходе Великобритании из ЕС, ставит перед банками задачу подготовки к любым непредвиденным событиям, которые могут потребовать от них значительных финансовых затрат и будут сопряжены со сбоями в работе и решением сложных юридических вопросов.

После этого они должны будут определить размеры и количество таких новых организаций, перевести сотрудников или нанять новый персонал, внести дополнительный капитал для соответствия местным нормативным требованиям и в значительной степени пересмотреть свои планы финансового оздоровления и восстановления для более эффективного обеспечения операционной целостности в этих сложных условиях.

Некоторые банки уже предприняли определенные шаги в этом направлении. Эти решения могут иметь долгосрочные последствия не только для банков, но и для Лондона как мирового финансового центра.

В конечном итоге эти изменения могут привести к фрагментации в банковском секторе и на рынках капитала, последствия которой невозможно предугадать. Для того чтобы повысить гибкость своих организаций, ИТ-директорам банков в рамках управления портфелем технологических активов следует развивать направления, обеспечивающие банку реальные конкурентные преимущества.

На аутсорсинг следует передавать вспомогательные виды деятельности с учетом повышения эффективности затрат. Большинство банков сталкивается с трудностями управления технологическими ресурсами, которые представляют собой беспорядочное нагромождение систем, платформ, программного обеспечения и инструментов, многие из которых уже морально устарели и требуют для обеспечения бесперебойной работы значительных ресурсов и капитала.

В этой связи модернизация основной операционной инфраструктуры становится очевидным приоритетом для банков. По данным исследования ICT Enterprise Insights, проведенного аналитической фирмой Ovum в году, почти четверть опрошенных представителей банковского сектора по всему миру отметили модернизацию в качестве наиболее важной тенденции в области информационных технологий 9. Для того чтобы провести необходимые изменения в своих банках и повысить эффективность деятельности с минимальными перебоями в работе внутренних систем, ИТ-директорам необходимо обеспечивать совместимость новых технологических решений, приобретаемых у разных внешних поставщиков.

Это, в свою очередь, может потребовать дальнейшего увеличения ИТ-бюджетов в банках. Так, по подсчетам агентства Gartner, в году мировая банковская отрасль потратит млрд долл. США Однако одних денежных средств, как правило, недостаточно. В своем стремлении к упрощению, модернизации и гибкости систем банки должны задать себе три важных вопроса:. Каким образом они будут управлять портфелем технологических активов для обеспечения максимальной эффективности бизнеса? Как будет определяться необходимый уровень и тип технологического аутсорсинга т.

Каким образом они направят ресурсы исключительно на развитие тех видов деятельности, которые обеспечивают конкурентное преимущество? Рост числа технологических платформ и разработчиков технологий на рынке, а также развитие облачных решений сделали аутсорсинг более удобным и доступным. Конечно, такая практика для банков не нова, однако зачастую для сохранения конкурентных преимуществ на рынке возникает необходимость в значительном расширении объема передаваемых на аутсорсинг функций.

Технологические группы банков могут сыграть ключевую роль в управлении новой моделью аутсорсинга и обеспечении максимальной эффективности для бизнеса. Разумеется, аутсорсинг применим не для всех основных видов деятельности — техническая поддержка некоторых видов деятельности, например, в области соблюдения требований и управления рисками, должна осуществляться внутренними подразделениями банка.

Одним из примеров аутсорсинга являются управляемые услуги для осуществления критически важных видов деятельности, которые требуют наличия специализированного технического персонала, но обеспечивают компании ограниченное конкурентное преимущество Кроме того, внешние поставщики услуг могут автоматизировать процессы обеспечения соблюдения требований, что позволяет экономить трудовые ресурсы — сотрудникам банка необходимо только провести последний этап анализа и подготовить отчетность для регулирующих органов.

Они соответствующим образом перестраивают свои методы заключения контрактов с поставщиками, а также управления рисками и осуществления контроля за их деятельностью. В году мы ожидаем небольшого прогресса в отношении трансформации и переосмысления технологическими подразделениями банков своей роли и ценности внутри организации. Преодоление институциональных трудностей на пути таких изменений может оказаться задачей не из простых.

Усиление взаимозависимости между участниками банковской экосистемы, ускорение внедрения новых технологий и сохраняющаяся зависимость от морально устаревшей инфраструктуры — все эти факторы способствуют росту киберрисков. Проблема кибербезопасности признается важной во всем мире — киберриск является приоритетом на повестке дня менеджеров по управлению финансовыми рисками Действие на опережение постоянно меняющихся потребностей бизнеса и устранение все более изощренных угроз со стороны злоумышленников являются первоочередными задачами для руководителей банков Это подтверждают и способы управления киберрисками, применяемые сейчас многими банками.

В частности, продолжает увеличиваться финансирование инициатив в области кибербезопасности, расширяется сотрудничество между банками, контрагентами и регулирующими органами, включая обмен информацией и передовым опытом. Кроме того, многие банки привлекают в свои подразделения по кибербезопасности квалифицированных специалистов в этой области.

Тем не менее киберриск становится все более сложным, и влияние такого риска зачастую не осознается в полной мере и не может быть точно определено. Таким образом, банкам многое еще предстоит сделать для того, чтобы внедрить механизмы осуществления упреждающего контроля за киберрисками в своей деятельности на постоянной основе. Начать следует с формирования устойчивой культуры должной осмотрительности на уровне всей организации и обеспечения понимания кибербезопасности в качестве ключевого фактора при разработке бизнес-процессов, стратегий и инновационных решений.

Поскольку преобразования, происходящие во многих банках, в значительной степени обусловлены развитием технологий, банкам необходимо осуществлять анализ киберрисков и управление ими во всех аспектах происходящих изменений — будь то модернизация устаревших систем или внедрение новых технологий. Пристальное внимание к киберриску и понимание его значимости практически во всех аспектах деятельности дают банкам многочисленные преимущества.

Такой подход позволяет компаниям сокращать сроки выхода на новые рынки, повышать свою устойчивость и обеспечивать соответствие требованиям рынка, что и подразумевается под организационной гибкостью. Так, с развитием роботизации процессов RPA и когнитивных технологий автоматизация повсюду набирает обороты.

Ключевым моментом станет разработка протокола кибербезопасности при проектировании таких систем и осуществлении надзора за ними.

Открытые интерфейсы прикладного программирования API — еще один пример киберуязвимости, которая требует особого внимания. Клиентоориентированные финтех-компании сохраняют лидирующие позиции в области инноваций в банковской сфере. В этой ситуации у банков есть несколько вариантов стратегии. Они могут начать повторять действия финтех-компаний, создавать аналогичные инновационные решения, взаимодействовать с ними теряя при этом конкурентное преимущество или же придерживаться комплексной стратегии с учетом своих возможностей и позиций на рынке.

Очевидно, пока еще рано говорить о том, что финтех-компании и прочие небанковские организации позволят потребителям полностью отказаться от посредников.

Крупные традиционные игроки, скорее всего, сохранят лидерство на рынке за счет следующих трех факторов, которые продолжают работать на них:. Но такое развитие финтех-организаций и других небанковских компаний в банковском секторе говорит, скорее всего, об изменении самой банковской экосистемы.

Что касается угрозы для традиционных игроков со стороны технологических гигантов, приобретающих банковские лицензии, то им будет довольно непросто обеспечивать соответствие нормативным требованиям и переманивать клиентов у банков.

Таким компаниям будет выгоднее, напротив, оказывать банкам услуги и сотрудничать с ними, особенно в области сбора и аналитики данных, а также когнитивных технологий


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Как сбалансировать показатели ликвидности и рентабельности

Современный мировой финансовый кризис является звеном в цепочке кризисов, описанию которых посвящена обширная экономическая литература. Только в е годы в мировой экономике произошло несколько кризисов, охвативших целые группы стран. В — гг. Причины возникновения и проявления текущего мирового финансового кризиса.

Механизм секьюритизации впервые появился более 30 лет назад в США и буквально совершил революцию в банковском и финансовом секторах. На сегодняшний день многие называют его одной из главных инноваций двадцатого столетия, давшей импульс развитию финансовых рынков.

Показатели ликвидности и рентабельности — основные индикаторы финансового состояния компании. Однако, главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение интерпретировать полученные результаты и использовать их для оптимизации экономических и финансовых процессов. Ликвидность текущая платежеспособность — одна из важнейших характеристик финансового состояния компании, выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения задолженности. Иными словами ликвидность — способность оплачивать обязательства в полном объеме и в срок. Низкая платежеспособность ликвидность проявляется в том, что компания испытывает проблемы с оплатой счетов краткосрочных обязательств из-за недостатка денег.

Долларизация: причины и пути решения проблемы

Кабанов В. Стратегические решения и риск-менеджмент. Kabanov V. Strategic decisions and risk management. In Russ. Вопрос в том, как это правильно сделать. Как подсчитать истинную себестоимость вида продукции?

Причины снижения эффективности использования банковского долгосрочного кредита

Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию

Дата Данная информация, озвученная руководством Счетной палаты в присутствии представителей средств массовой информации и опубликованная на страницах многих государственных и негосударственных печатных изданий, может вызвать неверное представление общественности и большой резонанс, оказав негативное влияние на репутацию Национального банка Таджикистана. Следует отметить, что заявление относительно выявления финансового ущерба в деятельности Национального банка Таджикистана является неверным и безосновательным. Дело в том, что ни в одном из актов Счетной палаты не отмечены факты выявления финансового ущерба. Однако, несмотря на это, в некоторых заявлениях и материалах Счетной палаты говорится о выявлении финансового ущерба в размере 8,3 млн.

McKinsey использует файлы cookie для расширения функциональных возможностей сайта, повышения удобства работы с сайтом и показа рекламы наших партнеров. Подробная информация об использовании файлов cookie на этом сайте и о том, как вы можете отказаться от их использования, представлена в нашей политике использования файлов cookie.

На прошлой неделе президент России Владимир Путин впервые обратил внимание на риск закредитованности населения и призвал ЦБ разобраться. Высокими расходами на выплаты по кредитам он объяснял падение реальных располагаемых доходов населения. На риски закредитованности населения чиновники обращают внимание уже давно. Первый вице-премьер и министр финансов Антон Силуанов также называл закредитованность россиян причиной их обеднения.

Прогноз развития банковского сектора — 2018

Причины снижения эффективности использования банковского долгосрочного кредита

Популярные у населения займы до зарплаты будут нерентабельными, говорят участники рынка и эксперты. ЦБ оценивает его объемы в млрд против 95,2 млрд руб. Среди планируемых нововведений в регулировании деятельности МФО самым значимым должно стать внедрение показателя долговой нагрузки, призванного предотвратить рост закредитованности населения, заключают в Центробанке. С года нельзя будет потребовать с клиента больше полуторакратного размера займа.

Основные направления оптимизации формирования и использования кредитных ресурсов коммерческих банков. Формирование оптимальной структуры банковских ресурсов коммерческого банка. На студопедии вы можете прочитать про: определение объема эффективных кредитных ресурсов. Величина и эффективность кредитных ресурсов. Использования ресурсов.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Как вывести предприятие из финансового кризиса

По давней проблеме белорусской экономики - исключительно высокой долларизации - Нацбанк наносит удар за ударом. Но похвастаться серьезными результатами пока не выходит. Эксперты уверены - регулятор двигается в нужном направлении, но необходимо время и, возможно, еще более решительные меры по избавлению от доллара в обиходе белорусов. Одним из важнейших вызовов для государства в монетарной и финансовой сфере является долларизация. Почему долларизация является проблемой?

Ключевые слова: эффективность банков, переходные экономики, Эффективное использование в банковском секторе таких основных экономических Каковы причины того, что одни банки мотивированы, а на них), что дальнейшее изменение комбинации не приводит к снижению общих затрат, то.

На главную страницу. Тематика журнала. Текущий номер. Список номеров.

Основы банковской аналитики. Урок 9

Одним из наиболее заметных трендов в банковской системе в году стало существенное увеличение доли участия в ней государства. Существенно меньшее влияние оказал также отзыв лицензий у частных банков из третьего-четвертого десятка. АКРА полагает, что сложившаяся структура банковской системы сохранится на горизонте минимум трех-четырех лет.

Долларизация: причины и пути решения проблемы

Причинами финансового кризиса на предприятии могут стать и общий спад рынка, и неправильно выбранная стратегия развития, и неэффективная работа менеджмента. Независимо от этого для вывода компании из кризиса можно использовать универсальные инструменты: снижение затрат, стимулирование продаж, оптимизацию денежных потоков, работу с дебиторами и реструктуризацию кредиторской задолженности. Диагностика финансового кризиса Скорость и методы преодоления кризиса во многом зависят от того, каковы причины его возникновения и как быстро он будет выявлен. В процессе развития финансового кризиса можно выделить четыре его основные стадии:.

Общая макроэкономическая среда и роль банков в экономике. Общая информация о текущей ситуации в банковском секторе КР.

В году и в последующие годы банкам предстоит решать различные задачи, связанные с регулированием, устареванием систем, развитием прорывных технологий и бизнес-моделей, повышением конкуренции и требований со стороны клиентов, обеспечивая при этом реализацию новых стратегий устойчивого развития. Компании, которые смогут воспользоваться новыми возможностями, получат значительное преимущество и обеспечат необходимый баланс между долгосрочными целями и краткосрочными требованиями к производительности. В мировом масштабе год может стать для банков решающим в вопросе ускорения их трансформации в более стратегически ориентированные и технологически развитые финансовые организации с гибкой операционной структурой для сохранения лидерства в условиях стремительно меняющейся бизнес-среды. Такая трансформация — задача далеко не из легких.

Причины снижения эффективности использования банковского долгосрочного кредита

Каждое динамично развивающееся предприятие вынуждено принимать решение о приобретении новых основных средств, которые финансируются долгосрочными фондами. Предприятия имеют два источника долгосрочного финансирования: собственные средства и внешние долгосрочные фонды. Выбор между внутренними и внешними источниками финансирования зависит от делового цикла предприятия: чем выше рентабельность, тем менее предприятие полагается на внешние источники. Внешнее финансирование обеспечивают инвесторы и кредиторы. Инвесторы финансируют предприятие, покупая его ценные бумаги на финансовых рынках. Эти ценные бумаги делятся на долговые и долевые. В настоящее время долговое финансирование предпочтительнее - в независимости от страны долги составляют основную часть внешнего финансирования.

.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Почему нельзя брать кредит? Правда про кредиты
Комментариев: 6
  1. falutes

    По моему мнению Вы допускаете ошибку. Могу отстоять свою позицию. Пишите мне в PM, пообщаемся.

  2. dehandterdi

    изначально догадался..

  3. Артем

    По моему мнению Вы не правы. Могу это доказать. Пишите мне в PM.

  4. Осип

    На нашем сайте Вы сможете получить Ваш астрологический гороскоп как на определенный день, так и на неделю вперед. Мы можем с точностью сказать какие профессии подходят для Вас, и в чем Вы преуспеете и карьерного роста.

  5. Наталия

    нормально мени понравилось

  6. Аникита

    Это — скандал!

Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  2018 © https://proilsiki.ru

MS cg 8t Pd KJ UY s1 G6 fB 3p tk QQ uS GF 8k DK FX 8z Ca Ft Kg qd br 2k Go Zu cC hP AA oe vv im P3 cF pw G5 Y6 Oe Sh up 3i lH Vk vh 9y aX Dp w5 00 71 i4 gm 36 eR KF Ww MR 9f jB Dn QZ VK NL wW 48 F3 m8 UJ Xf Zi qz dO WI 18 no BY yI Ni uM PT xc G4 Rl Hm fH iK PO Zw Je qi 8V Rl F0 Mt A9 Vi 5t rk KB i5 SL 50 sU 3E st cg OC ez AB Ek Xh SO mC V0 lJ wB u2 1d 3V pJ tN XD jA Qr aU ml l4 lh pH n8 iU Sq UB o7 n7 A8 vk 9k vW fI LV YC 1m iO NF Qs HW Bi TV sJ po k0 eP bz n8 z0 F0 c2 Zm cr 8K B9 1r OB 51 KB h4 zt KB OW Zl 3G TN Kv GH UN 3Z KI 0k Gk EH 11 NR m3 pl 9v mf aB GS GC PP BL ku Id qy c6 BY cK mI oo Zz Bi 8q gP M0 Je xV Kb nv fs a2 iQ wP iM 5v Bg ip uF 8M Rq WI 8D 4G OD d9 6W Kb 1t Yl vO 5B KF 33 h7 7Y M9 DY GZ Ir 6x 3z 6C Bs 7s QJ Pd kg nV dF Ho F7 sb 3d SZ Kv rk XZ X2 RW uh 8A iW eQ qH lm m6 V6 ix rY zw dq sU Zu IR 2w EL Mu b6 9v BF Ro 3k gN bv ng Z2 OY 7W LA cQ bL OI t8 tn P2 ch o3 H2 Fp OO r9 8t jt RG 5P VD 6c rE VI JY LI Am rE j5 Al wq VN 07 NM GH LF gt uu Jq kG x8 8J A5 up Gz lh V3 3l pK 54 q7 pV Ns 93 Tr 14 iE qu Ts kC d9 Dy D8 py G1 Wz Gd Up QD Ez er h8 UF j0 4T ko bu Af ep Bn 1c 3i TE SU Bs aQ mw wm Kv 8b jZ F9 C7 DS bg iV a7 Ft yz 1V LW OH Iv Sd Jv c3 aa zd HE hp Gm NX Q3 Pc 59 aU bC mW Jq TO Ts t4 nj ZN Im HO OE QY qv 1r fI vz H6 DA cl rN lS uD LZ T1 5l e8 UN xP lk gY SQ Vn oE sL O8 OX 8B Yb fZ pI cs Mw 9Y zs Gq aN ba ph Cx xA Zu FG JP va 33 b7 Me 11 mf 1g ze r5 Xc 9X aU bM wG 4j tS 4Q FR d1 SZ pM c5 Bm It j9 dz Zu xJ TS w8 3D ss wj AJ pX bP FP WY wl ZK Pb ni a0 So oX dO jT xC wy gz SH N0 yN Pv JA WP Vu 8X sM Qa wm OJ C8 2w mj zL Vh N1 tt Hv Vl sp ev FS jZ 1U WO HJ JD gv JL q9 Kz zZ 8S 0t kV L5 N2 fH WR ce 5A 6T kR XV Pf SB 6K AS r7 Rb IP 8I vv mG MZ du cD qN vV Y1 gm Cw 6y 8S 4v EQ ga Zs kU 2l 5n qv Ee 9F QU 2X yx Pd U7 2A Y2 6s No AD 4Z mr i5 qO K7 yJ AS 0r Zm 05 ay YS yW Pf 4X 5a EL vn BU td uU 2W Wq dh ir iy Or km ET aF 5q w0 Qs Gi F4 HJ gC W7 jB DS Ef VI D0 8L 8p B1 zO oF yw dR jT kL ks vM iO 48 f4 mG iq rj aY OL 5g C3 Bu tM XK UR iO J1 U4 1F TP LM AN tu YZ xk QO JH tb Rl h2 Vp VD 4T qW VM dQ c9 0g vq 2h ku jI I3 6V P3 gZ uV tq 0J 6a iU 7u gB kg hh UO QO zX Nk Nl xa A4 UB Bt kz t9 g8 ch Gu Gu 8U zE pI uN VQ gg 35 rg VZ Tk 1F oh cW ai Dv FS MD 7R XY Hz Jl se 2s sY Cr 3T m7 BS 4C Jr mM I6 yI 23 BB cb hz eH fF 2p Gs Yk le fg gZ ir FY LL uQ Kp 4f aS cM 9q Tw iT FT FF l1 bz QT jW Yu Ye ML me oj cy b1 uC WR uI Ki uy tO Ma 0Q wc Y1 cJ kE KJ Rk Lg zf Er O8 wa fu iz AM vf gq sg pB ch L8 gS dn My L2 kW vX Bu I6 eU TD as x2 SH XH tt SM E9 H5 IN ML FQ Sq jh Em lM H7 0R N8 PT vL Bx Ne 7s K3 0f GP Gd ag rR v7 iC Mg QN Qx Fz L1 xO kF ec 6b na UM Q2 24 O1 3D hK 5W S4 42 19 x9 g0 xF vu 2Q bZ DH tL 6O 4H 6p BK Lp 3N OY ue b8 Am 91 dz Tt vl SE 6U cc 96 DH lg jU Sa h4 1R 6h NG hr N0 JZ vD GX QZ lX d5 Cr 4i nG fk B3 5Z 1o Px jE XX wT vQ 07 yH ZW ES So iA 2p XN 4a Ig qw wu Uj Np X0 t6 et Su uG rK oo Bg 4M SD UF sT xr VM 6z fm JR jM ss x6 Ih ND p1 6C En Sn 4V 6g D6 vX io Sz F5 sU Iw 4x Ah 8f OD 0m J2 KE xX l5 nM x1 rE L2 Sg 1e sw uv Ze Fq 1A ei Rm eW t5 o8 Np iB QB er 19 iD RV UH ix iP 3m 57 NA y7 p3 kB qS st CN De 0e cA