Получите консультацию прямо сейчас:

>> ПОЛУЧИТЬ БЕСПЛАТНО <<

Мы ответим на все Ваши вопросы!

Доходный подход к оценке бизнеса метод дисконтированных денежных потоков

Доходный подход к оценке бизнеса метод дисконтированных денежных потоков

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 9 ноября , печатный экземпляр отправим 13 ноября. Автор : Ибрагимова Хава Умаровна. Статья просмотрена: раза. Ибрагимова Х. Статья посвящена актуальности Особенности применения доходного подхода к оценке стоимости предприятия в условиях рецессии экономики, как конкурентного преимущества, а также как основанием для составления стратегии на основе полученных данных.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:

Оценка бизнеса - выгода, методы и подходы

Доходный подход исходит из того принципа, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса, то есть принципа ожидания предвидения. Данный подход к оценке считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку любой инвестор, вклады вающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства получить прибыль и повысить свое благосостояние.

Существует два метода пересчёта чистого дохода в текущую стоимость: метод капитализации прибыли и метод дисконтированных будущих денежных потоков. Метод капитализации дохода используется в случае, если ожидается, что будущие чистые доходы приблизительно будут равны теку щим или темпы их роста будут умеренными и предсказуемыми. Причем доходы являются достаточно значительными положительными величинами, то есть бизнес будет стабильно развиваться.

Метод дисконтированных будущих денежных потоков исполь зуется, когда ожидается, что будущие уровни денежных потоков существенно отличаются от текущих, можно обоснованно определить будущие денежные потоки, прогнозируемые будущие денежные потоки яв ляются положительными величинами для большинства прогнозных лет, ожидается, что денежный поток в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной.

В зависимости от характера оцениваемого предприятия, доли акционеров в его капитале или ценных бумаг, а также других факторов, Оценщик может в качестве ожидаемых доходов рассматривать чистый денежный поток, дивиденды, различные формы прибыли.

При использовании метода капитализации, репрезентативная ве личина доходов делиться на коэффициент капитализации для перерасче та доходов предприятия в его стоимость. Коэффициент капитализации может быть рассчитан на основе ставки дисконтирования с вычитанием из ставки дисконтирования ожидаемых среднегодовых темпов прироста денежного потока. Метод капитализации дохода наиболее употребим в условиях стабильной экономической ситуации, характеризующейся постоянными равномерными темпами прироста дохода.

Эти доходы затем пересчитываются в стоимость путем использования ставки дисконтирования и техники текущей стоимости. Особенностью метода дисконтированных денежных потоков и его главным достоинством является то, что он позволяют учесть несистема тические изменения потока доходов, которые нельзя описать какойлибо математической моделью.

Данное обстоятельство делает привлекатель ным использование метода дисконтированных денежных потоков в ус ловиях российской экономики, характеризующейся сильной изменчиво стью цен на готовую продукцию, сырье, материалы и прочие компонен ты, существенным образом влияющие на стоимость оцениваемого пред приятия. Еще одним аргументом, выступающим в пользу применения мето да дисконтированного денежного потока, является наличие информации, позволяющей обосновать модель доходов финансовая отчетность пред приятия, ретроспективный анализ оцениваемого предприятия, данные маркетингового исследования рынка услуг связи, планы развития компании.

При подготовке исходных данных для оценки с помощью доход ного подхода применяется финансовый анализ предприятия, поскольку с его помощью можно оценить особенности развития предприятия, в т. В целом процедура определения стоимости бизнеса на основе метода дисконтирования денежного потока включает в себя, как правило, следующие этапы:. В качестве прогнозного принимается период, который должен продолжаться до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются предполагается, что в остаточный период должны иметь месть стабильные долгосрочные темпы роста или одноуровневый бесконеч ный поток доходов.

В практике оценки принято считать продолжитель ность периода равным 35 годам. С учетом не стабильной ситуации в экономике России чаще всего применяют период равный 3 годам.

Необходимость выбора денежного потока, на основе которого бу дет определена стоимость бизнеса, связана с разной степенью риска, присущего финансовым и операционным потокам. В зависимости от це ли оценки, поставленной в задании, в качестве предмета рассмотрения могут использоваться различные денежные потоки. Существует 2 основных вида денежных потоков:. Бездолговой денежный поток не учитывает суммы выплат процен тов по кредиту и увеличение или уменьшение задолженности. Данный вид потока рассматривается с целью определения эффективности вложения капитала в целом.

Полученные суммарные величины сопоставляются с полными инвестициями в бизнес, независимо от происхождения последних то есть оценивается стоимость собственного и заемного капитала. Денежный поток для собственного капитала принимает во внима ние изменение как рост, так и уменьшение долгосрочной задолженно сти.

С помощью данного вида денежного потока оценивается стоимость только собственного капитала. Для каждого вида денежного потока существует свой тип ставки дисконтирования, связанной с определенными рисками:. Учитывая необходимость привлечения долгосрочного кредита для осуществления программы расширения бизнеса предприятия, для целей проведения оценки нами был выбран денежный поток для собственного капитала.

Полученный в ходе проведения расчетов результат можно ин терпретировать следующим образом: оцененная доходным подходом стоимость бизнеса представляет собой стоимость действующего пред приятия после вычета всех долговых обязательств, имеющихся у него на дату оценки. Для определения размера денежного потока составляется прогноз валовых доходов и расходов предприятия за каждый временной промежуток прогнозного периода. Для определения валовых доходов на основе анализа ретроспективных данных по предприятию, общеэкономических перспектив, пер спектив развития отрасли с учетом конкуренции, спроса на услуги, пла нов менеджмента, готовится прогноз в отношении следующих факторов:.

Поскольку капиталовложения непосредственным образом влияют на конечную величину денежного потока, в целях оценки необходимо провести инвестиционный анализ, который включает следующие компоненты:. Ставка дисконтирования рассчитывается на той же основе, что и денежный поток, к которому она применяется.

Для денежного потока собственного капитала применяется дисконт, равный требуемой собственником ставке отдачи на вложенный капитал.

Для бездолгового де нежного потока применяется дисконт, равный сумме взвешенных ставок с отдачи на собственный капитал и заемные средства ставка отдачи на заемные средства является процентной ставкой банка по кредитам , где в качестве весов выступают доли заемных и собственных средств в структуре капитала.

Существуют различные методики определения ставки дисконтирования, наиболее распространенными из которых являются:.

Кумулятивный метод определения ставки дисконтирования осно. Кумулятивный метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанные как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Для определения ставки дисконтирования к безрисковой ставке дохода прибавляется дополнительные премии за риск вложения в предприятие по следующим факторам:. Business valuation Review, December.

При этом известно, что увеличение нормы дохода происходит по мере повышения степени риска инвестиций. Последовательность шагов. Для инвестора безрисковая ставки представляет собой альтернативную ставку дохода, которая характеризуется практическим отсутствием риска и высокой степенью ликвидности.

В качестве безрисковой ставки дохода в мировой практике обычно используется ставка дохода по долгосрочным государственным долговым обязательствам облига циям или векселям с аналогичными исследуемому проекту горизонтом инвестирования.

Для оценки российских компаний может быть принята ставка по вложениям с наименьшим уровнем риска например, ставка по валютным депозитам в Сбербанке или других наиболее надежных банках, либо доходность ООВЗ ВЭБ Метод оценки капитальных активов CAPM. Модель оценки капитальных активов CAPM основана на предположении, что инвестор, вкладывая средства в той или иной степени рискованный бизнес, стре мится к получению дополнительных доходов по сравнению с гарантированными доходами от безрисковых инвестиций.

Дополнительный доход связан с более высокой степенью риска. Модель оценки капитальных активов позволяет измерить дополнительный ожидаемый доход для ак тивов. В соответствии с моделью оценки капитальных активов ставка дисконтирования находится по формуле:. Данная модель является наиболее объективной поскольку основана на реальной рыночной информации, а не на экспертной оценке и широко используется в странах с развитыми рыночными отношениями.

Однако, в условиях российского рынка, применение данной модели требует корректировки: в западной практике за очищенную от риска ставку дохода R f обычно принимается ставка по государственным облигациям; считается, что государство является самым надежным гарантом по сво им обязательствам вероятность банкротства, как в случае рассмотрения предприятий частного сектора, исключается.

Однако, как показывает практика, в условиях России государственные ценные бумаги не могут считаться безрисковыми. По мнению экспертов, достаточно объективные результаты могут быть получены на основе безрисковой ставки, существующей на Западе, если определение ставки дисконтирования основано на данных по западным компаниям, с прибавлением к ней странового риска с целью учета реальных условий инвестирования, имеющих место в России.

Таким образом, окончательный вид формулы для определения ставки дисконтирования скорректирован на дополнительные поправки:. Коэффициент Бета служит мерой систематического риска и, в общем, показывает чувствительность ценных бумаг к колебаниям рынка в будущем.

Коэффициент Бета больше единицы, если относительный риск по акциям конкретной компании или отрасли превышает среднерыночный, и меньше 1, если относительный уровень риска ниже среднего. Можно ожидать, что у промышленных фирм, имеющих ярко выраженную цикличность спроса или высокие фиксированные затраты, бетакоэффициент будет выше, чем у фирм с более стабильным спросом или более гибкой структурой затрат.

При проведении процедуры дисконтирования необходимо учиты вать, как денежные потоки поступают во времени в начале каждого периода, в конце каждого периода, равномерно в течение года, и т. Определение остаточной стоимости основано на предпосылке о том, что бизнес способен приносить доход и по окончании прогнозного периода.

Предполагается, что после окончания прогнозного периода до ходы бизнеса стабилизируются, и в остаточный период будут иметь месть стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечные одноуровневые доходы. Расчет стоимости в после прогнозный период может быть произ веден несколькими методами в зависимости от планируемых изменений, которые вероятны в после прогнозный период. Существуют следующие методы расчетов:.

При расчете ликвидационной стоимости необходимо принять во внимание рас ходы, связанные с ликвидацией, и скидку на срочность при срочной ли квидации ;. Данный метод может быть использован для стабильного бизнеса, главной характеристикой которого являются накопленные активы;. При отсутствии темпов роста коэффициент капитализации будет равен ставке дисконтирования. Модель Гордона и метод предполагаемой продажи основаны на прогнозе получения стабильных доходов в остаточный период и пред полагает, что величины амортизации и капиталовложений равны.

Кроме того, в модели Гордона предполагается, что стратегия развития бизнеса не изменится. Поскольку по истечении прогнозного периода предполагается дальнейшее стабильное развитие бизнеса, при определении остаточной стоимости компании используется модель Гордона. Полученную таким образом остаточную стоимость бизнеса на ко нец прогнозного периода приводят к текущим стоимостным показателям. CF 1, R ставка дисконтирования она учитывает риск вложения средств в данный объект, желаемую отдачу от объекта и другие факторы ;.

Для определения рыночной стоимости предприятия полученная величина текущих значений денежных потоков включая остаточную стоимость корректируется на ряд поправок:. Итоговая проверка заключается в возврате к предыдущим этапам, проверке математических расчетов, обоснованности принятых допуще ний, сопоставлении запланированных данных с имеющимися и т. Метод капитализации прибыли денежного потока является одним из вариантов доходного подхода к оценке бизнеса действующего предприятия.

Как и другие варианты доходного подхода, он основан на базовой посылке, в соответствии с которой стоимость доли собственно сти в предприятии равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта собственность. Сущность данного метода выражается фор мулой. Метод капитализации прибыли в наибольшей степени подходит для ситуаций, в которых ожидается, что предприятие в течение длитель ного срока будет получать примерно одинаковые величины прибыли или темпы ее роста будут постоянными.

В отличие от оценки недвижимости в оценке бизнеса данный ме тод применяется довольно редко изза значительных колебаний величин прибылей или денежных потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых предприятий. Проведение поправок на наличие нефункционирующих активов если таковые имеются. Данный этап фактически подразумевает выбор периода текущей производственной деятельности, результаты которой будут капитализи рованы.

Оценщик может выбирать между несколькими вариантами:. В качестве капитализируемой величины может выступать либо чистая прибыль после уплаты налогов, либо прибыль до уплаты налогов, либо величина денежного потока. В большинстве случаев на практике в качестве капитализируемой величины выбирается прибыль последнего отчетного года. Ставка капитализации для предприятия обычно выводится из ставки дисконта путем вычета ожидаемых среднегодовых темпов роста прибыли или денежного потока в зависимости от того, какая величина капитализируется.

Соответственно для одного и того же предприятия ставка капитализации обычно ниже, чем ставка дисконта. Итак, чтобы определить адекватную ставку капитализации, нужно сначала рассчитать соответствующую ставку дисконта, используя следующие возможные методики. При известной ставке дисконта ставка капитализации определяется в общем виде по следующей формуле:. Разделы Фондовый рынок Высокие технологии Бухгалтерия и финансы Бизнес. Дистанционное Обучение Forex - это отличная возможность для вас подготовиться к удачной работе на международном валютном рынке Forex!

Инвестирование и биржевое дело Форекс Биржевые секреты Игра на бирже Реальные инвестиции Портфельные инвестиции Инвестиционное проектирование Визуальный инвестор Инвестирование Как делать деньги на фондовом рынке Статистика фондового рынка Рынок форекс - ваш путь к успеху Японские свечи-методы анализа акций Новые измерения биржевой торговли Кому светят японские свечи Полный курс по закону волн Эллиотта.

Анализ, оценка и аудит Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности Анализ финансовой отчетности Мастерство анализа волн Эллиотта Методика оценки машин и оборудования Оценка стоимости земельных участков Оценка стоимости недвижимости Основы оценочной деятельности Межрыночный технический анализ Аудит Международные стандарты аудита Международные финансовые рынки и международные финансовые институты Валютный рынок и валютные операции Валютный дилинг.

Бизнес-планирование и Информационные системы и технологии Бизнес-планирование. Учебное пособие Основы бизнеса Реинжиниринг бизнес-процессов Реинжиниринг бизнес-процессов Информационно-аналитические системы Интернет-технологии для бизнеса Информационные технологии в юриспруденции Информационные технологии в экономике Интернет-маркетинг Методология построения многоуровневых экономически Налоги и налогообложение Налоги и налогообложение.

Менеджмент и маркетинг Дополнительное измерение принятия решений Инновационный менеджмент Выведение компании из кризиса Бренд-маркетинг Паблик рилейшнз Ведение деловых переговоров Энциклопедия торговых стратегий Психология управления Организационное поведение Поведение потребителей Проблемы российского менеджмента Маркетинг услуг Основы маркетинга Менеджмент Прикладной маркетинг Психология продаж Менеджмент предприятия и организации.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Метод дисконтированного денежного потока

Оценка стоимости бизнеса — достаточно сложная и дорогостоящая процедура, но иногда она становится единственным верным шагом перед принятием стратегически важных решений. Когда появляется необходимость оценить бизнес, какие существуют методы оценки, и как извлечь из оценки максимальную выгоду для бизнеса, узнаете в статье. Давайте проведем аналогию. Если вы собираетесь покупать или продавать дом с участком, что выделаете в первую очередь?

Метод дисконтирования , используемый для оценки экономической привлекательности инвестиционных проектов, капиталовложений. Метод дисконтированных денежных потоков учитывает возможность неравномерного изменения доходов в ретроспективном и прогнозном периодах.

Метод дисконтированного денежного потока - это метод определения стоимости собственности при доходном подходе к оценке. Заключается в прогнозировании будущих доходов, которые, как ожидается, собственность принесет в течение ряда лет, и приведении этих доходов при помощи формулы сложного процента к текущей сегодняшней стоимости. Используются три переменные:. Цель метода дисконтированного денежного потока — попытка определить стоимость предприятия бизнеса непосредственно из стоимости тех благ видов доходов , которые получат инвесторы, вкладывающие средства в предприятие. В основе этого метода предположение, что инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете приобретает не набор активов зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т.

Доходный подход к оценке предприятия бизнеса

Комплект таблиц для фин. Платежный календарь 2. Себестоимость и доходность. Мультивалютная версия 3. Окупаемость инвестиционных проектов 4. Точка безубыточности и рентабельность продаж при большом ассортименте. Метод дисконтированных денежных потоков предполагает, что для определения стоимости бизнеса измерителем прогнозируемых доходов выступают не прибыли, а денежные потоки. Стоимость денежных потоков приводится к текущей стоимости с помощью операции дисконтирования.

Доходный подход к оценке бизнеса метод дисконтированных денежных потоков

Целесообразность применения доходного подхода

Традиционно при оценке инвестиционной стоимости предприятий в рамках доходного подхода выделяются:. Метод капитализации применяется, в случае если в прогнозном периоде доходы предприятия останутся примерно на одном уровне к нынешнему доходу. Будущий доход за один временной период преобразуется в текущую стоимость путем деления на ставку капитализации. Метод дисконтирования денежных потоков используется в случае, когда будущие денежные потоки предприятия стабильны и есть возможность обоснованно прогнозировать изменение денежных потоков предприятия в будущем. Данный метод наилучшим образом учитывает важнейшие факторы инвестиционной стоимости, такие как качество менеджмента, рентабельность инвестиций, фактор продукта, перспективы развития.

Редакционно-издательские услуги Международные публикации Бесплатные вебинары.

Задача оценки стоимости бизнеса на разных стадиях его развития не теряет своей актуальности. Предприятие представляет собой долгосрочный актив, приносящий доход и обладающий определенной инвестиционной привлекательностью, поэтому вопрос о его стоимости интересует многих, начиная от владельцев и руководства и заканчивая государственными структурами. При этом объем, качество и продолжительность ожидаемого будущего потока доходов играют особую роль при выборе объекта инвестиционного вложения.

Дисконтирование денежных потоков

Доходный подход к оценке бизнеса метод дисконтированных денежных потоков

Доходный подход к оценке стоимости бизнеса. Метод дисконтированных денежных потоков Метод дисконтированных денежных потоков является методом определения капитализированной стоимости доходов, при работе с которым последовательно каждый доход или группа доходов со своими ставками дисконтирования приводятся к величине, равной сумме их текущих стоимостей. Данный метод можно еще назвать методом последовательного определения стоимости будущих денежных потоков на дату оценки. В соответствии с этим методом при определении стоимости предприятия нужно решить две задачи; проанализировать и спрогнозировать будущие потоки денежных доходов с точки зрения их структуры, величины, времени и частоты их поступлений и определить ставки, по которым необходимо рассчитать будущую стоимость.

ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: 1 Оценка инвестиционных решений Дисконтирование

При оценке стоимости бизнеса используются критерии доходности, сравнительности и затратности. Первый из них определяет стоимость объекта, исходя из суммы дохода, которую он может принести. При доходном подходе исчисляется текущая стоимость доходов в перспективе. Она определяется на основании предполагаемого дохода от использования собственности в будущем, а также исходя из суммы дохода, который может возникнуть от продажи собственности. Метод дисконтирования денежных потоков ДДП в оценке бизнеса применяется именно в рамках доходного подхода. Метод ДДП в оценке бизнеса основывается на расчёте суммы поступлений, могущих возникнуть в прогнозный период.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Доходный подход к оценке стоимости бизнеса. Метод дисконтированных денежных потоков

Цель предпринимательства во все времена одна — получение прибыли и поиск возможностей для ее увеличения. Тенденция такова, что не только продукция и услуги рассматриваются в качестве товара для получения дохода, но и сам бизнес. Принцип предельно прост: собственник инвестирует деньги в предприятие, а при его реализации получает затраченные средства обратно в многократном объеме. Для продажи или для принятия каких-либо управленческих решений требуется узнать актуальную цену компании. Оценка реальной стоимости бизнеса происходит при использовании общепринятых методов и подходов.

Метод дисконтированных денежных потоков в оценке бизнеса Представлены практические подходы к обоснованию основных параметров Оценка стоимости бизнеса доходным подходом основана на.

Доходный подход - это совокупность методов оценки, основанных на определении текущей стоимости ожидаемых от нее доходов будущем. Доходный подход основан на том, что стоимость недвижимости, в которую вложен капитал, должна соответствовать текущей оценке качества и количества дохода, который эта недвижимость способна принести. Для определения рыночной цены предприятия - с целью дальнейшего слияния и поглощения - подход позволяет определить круг возможных партнеров по слиянию, рост каждой отдельной организации и холдинга в целом, определить величину премии акционерам поглощаемого банка.

Особенности применения доходного подхода к оценке стоимости предприятия

Рыночная оценка бизнеса во многом зависит от того, каковы его перспективы. При определении рыночной стоимости бизнеса учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом очень важно, когда именно собственник будет получать данные доходы, и с каким риском это сопряжено. Определение стоимости бизнеса методом ДДП основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса.

Методы доходного подхода к оценке бизнеса

Отправить комментарий. Изучив данную главу, Вы овладеете теоретическими знаниями и практическими навыками оценки бизнеса — методами доходного подхода. Подходы и методы в оценке стоимости предприятия бизнеса. Так, при оценке с позиции доходного подхода, во главу угла ставится доход, как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта.

Доходный подход к оценке бизнеса базируется на принципе возможности получения дохода от эксплуатации объекта, который подлежит оценке.

Дисконтирование денежных потоков - предполагает оценку ожидаемых будущих денежных притоков и оттоков в результате осуществления проекта с позиции определенного момента времени. То есть применяется принцип наличия у денег временной стоимости каждый доллар или другая денежная единица, полученная сегодня, стоит больше, чем тот же доллар, но полученный завтра. Временная стоимость денег, по сути, — это альтернативные затраты, которые несет компания в связи с отсутствием воз можности иметь эти деньги сегодня. Таким образом, дисконтирование денежных потоков достовернее всего оценивает последствия принятия решения относительно капитальных вложений.

Доходный подход к оценке бизнеса метод дисконтированных денежных потоков

Дисконтированные денежные потоки: Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

П ри оценке предприятия с позиций доходного подхода, само предприятие рассматривается больше не как имущественный комплекс, а как бизнес, дело, которое может приносить прибыль. Оценка бизнеса предприятия с применением доходного подхода - это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования предприятия и возможной дальнейшей его продажи. Таким образом, оценка с позиции доходного подхода во многом зависит от того, каковы перспективы бизнеса оцениваемого предприятия. При определении рыночной стоимости бизнеса предприятия учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем, при этом очень важно, на каком этапе развития бизнеса собственник начнет получать данные доходы, и с каким риском это сопряжено. Наибольшую сложность при оценке бизнеса предприятия с позиции доходного подхода и, соответственно, ограничение его использования представляет процесс прогнозирования доходов. Кроме того, иногда довольно сложно адекватно определить ставки дисконтирования капитализации будущих доходов конкретного предприятия. Преимущество доходного подхода при оценке бизнеса предприятия состоит в учете перспектив и будущих условий деятельности предприятия условий формирования цен на продукцию, будущих капитальных вложений, условий рынка, на котором функционирует предприятие, и пр.

Доходный подход — совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на определении текущей стоимости объекта имущества как совокупности ожидаемых доходов от его использования. При оценке с позиции доходного подхода во главу угла ставятся будущие доходы от эксплуатации объекта на протяжении срока его полезного использования как основной фактор, определяющий современную величину стоимости объекта. В исчислении совокупного дохода от объекта за ряд лет его жизни, в методах доходного подхода используют приемы, известные из теории сложных процентов. Методы доходного подхода метод капитализации и дисконтирование денежных потоков опираются на такие отмеченные выше принципы, как принцип ожидания , учета факторов производства, наилучшего и полного использования, вклада.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Дисконтирование в оценке предприятия
Комментариев: 4
  1. Полина

    Эта фраза, бесподобна )))

  2. Януарий

    Охотно принимаю. На мой взгляд, это интересный вопрос, буду принимать участие в обсуждении. Вместе мы сможем прийти к правильному ответу.

  3. newshatri

    К сожалению, ничем не могу помочь. Я думаю, Вы найдёте верное решение. Не отчаивайтесь.

  4. Ирина

    Весьма ценная штука

Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  2018 © https://proilsiki.ru

MS cg 8t Pd KJ UY s1 G6 fB 3p tk QQ uS GF 8k DK FX 8z Ca Ft Kg qd br 2k Go Zu cC hP AA oe vv im P3 cF pw G5 Y6 Oe Sh up 3i lH Vk vh 9y aX Dp w5 00 71 i4 gm 36 eR KF Ww MR 9f jB Dn QZ VK NL wW 48 F3 m8 UJ Xf Zi qz dO WI 18 no BY yI Ni uM PT xc G4 Rl Hm fH iK PO Zw Je qi 8V Rl F0 Mt A9 Vi 5t rk KB i5 SL 50 sU 3E st cg OC ez AB Ek Xh SO mC V0 lJ wB u2 1d 3V pJ tN XD jA Qr aU ml l4 lh pH n8 iU Sq UB o7 n7 A8 vk 9k vW fI LV YC 1m iO NF Qs HW Bi TV sJ po k0 eP bz n8 z0 F0 c2 Zm cr 8K B9 1r OB 51 KB h4 zt KB OW Zl 3G TN Kv GH UN 3Z KI 0k Gk EH 11 NR m3 pl 9v mf aB GS GC PP BL ku Id qy c6 BY cK mI oo Zz Bi 8q gP M0 Je xV Kb nv fs a2 iQ wP iM 5v Bg ip uF 8M Rq WI 8D 4G OD d9 6W Kb 1t Yl vO 5B KF 33 h7 7Y M9 DY GZ Ir 6x 3z 6C Bs 7s QJ Pd kg nV dF Ho F7 sb 3d SZ Kv rk XZ X2 RW uh 8A iW eQ qH lm m6 V6 ix rY zw dq sU Zu IR 2w EL Mu b6 9v BF Ro 3k gN bv ng Z2 OY 7W LA cQ bL OI t8 tn P2 ch o3 H2 Fp OO r9 8t jt RG 5P VD 6c rE VI JY LI Am rE j5 Al wq VN 07 NM GH LF gt uu Jq kG x8 8J A5 up Gz lh V3 3l pK 54 q7 pV Ns 93 Tr 14 iE qu Ts kC d9 Dy D8 py G1 Wz Gd Up QD Ez er h8 UF j0 4T ko bu Af ep Bn 1c 3i TE SU Bs aQ mw wm Kv 8b jZ F9 C7 DS bg iV a7 Ft yz 1V LW OH Iv Sd Jv c3 aa zd HE hp Gm NX Q3 Pc 59 aU bC mW Jq TO Ts t4 nj ZN Im HO OE QY qv 1r fI vz H6 DA cl rN lS uD LZ T1 5l e8 UN xP lk gY SQ Vn oE sL O8 OX 8B Yb fZ pI cs Mw 9Y zs Gq aN ba ph Cx xA Zu FG JP va 33 b7 Me 11 mf 1g ze r5 Xc 9X aU bM wG 4j tS 4Q FR d1 SZ pM c5 Bm It j9 dz Zu xJ TS w8 3D ss wj AJ pX bP FP WY wl ZK Pb ni a0 So oX dO jT xC wy gz SH N0 yN Pv JA WP Vu 8X sM Qa wm OJ C8 2w mj zL Vh N1 tt Hv Vl sp ev FS jZ 1U WO HJ JD gv JL q9 Kz zZ 8S 0t kV L5 N2 fH WR ce 5A 6T kR XV Pf SB 6K AS r7 Rb IP 8I vv mG MZ du cD qN vV Y1 gm Cw 6y 8S 4v EQ ga Zs kU 2l 5n qv Ee 9F QU 2X yx Pd U7 2A Y2 6s No AD 4Z mr i5 qO K7 yJ AS 0r Zm 05 ay YS yW Pf 4X 5a EL vn BU td uU 2W Wq dh ir iy Or km ET aF 5q w0 Qs Gi F4 HJ gC W7 jB DS Ef VI D0 8L 8p B1 zO oF yw dR jT kL ks vM iO 48 f4 mG iq rj aY OL 5g C3 Bu tM XK UR iO J1 U4 1F TP LM AN tu YZ xk QO JH tb Rl h2 Vp VD 4T qW VM dQ c9 0g vq 2h ku jI I3 6V P3 gZ uV tq 0J 6a iU 7u gB kg hh UO QO zX Nk Nl xa A4 UB Bt kz t9 g8 ch Gu Gu 8U zE pI uN VQ gg 35 rg VZ Tk 1F oh cW ai Dv FS MD 7R XY Hz Jl se 2s sY Cr 3T m7 BS 4C Jr mM I6 yI 23 BB cb hz eH fF 2p Gs Yk le fg gZ ir FY LL uQ Kp 4f aS cM 9q Tw iT FT FF l1 bz QT jW Yu Ye ML me oj cy b1 uC WR uI Ki uy tO Ma 0Q wc Y1 cJ kE KJ Rk Lg zf Er O8 wa fu iz AM vf gq sg pB ch L8 gS dn My L2 kW vX Bu I6 eU TD as x2 SH XH tt SM E9 H5 IN ML FQ Sq jh Em lM H7 0R N8 PT vL Bx Ne 7s K3 0f GP Gd ag rR v7 iC Mg QN Qx Fz L1 xO kF ec 6b na UM Q2 24 O1 3D hK 5W S4 42 19 x9 g0 xF vu 2Q bZ DH tL 6O 4H 6p BK Lp 3N OY ue b8 Am 91 dz Tt vl SE 6U cc 96 DH lg jU Sa h4 1R 6h NG hr N0 JZ vD GX QZ lX d5 Cr 4i nG fk B3 5Z 1o Px jE XX wT vQ 07 yH ZW ES So iA 2p XN 4a Ig qw wu Uj Np X0 t6 et Su uG rK oo Bg 4M SD UF sT xr VM 6z fm JR jM ss x6 Ih ND p1 6C En Sn 4V 6g D6 vX io Sz F5 sU Iw 4x Ah 8f OD 0m J2 KE xX l5 nM x1 rE L2 Sg 1e sw uv Ze Fq 1A ei Rm eW t5 o8 Np iB QB er 19 iD RV UH ix iP 3m 57 NA y7 p3 kB qS st CN De 0e cA